洞察系列

中國國債利率快速下行  利好中港高息股

近期,中國10年期國債利率快速下行,12月以來纍計下行約30bps,截至1219日位於1.735%的歷史低位。2024年以來纍計下行約82bps,其中12月單月加速下行,一方面反映了12月中國政治局會議對2025年貨幣政策適度寬鬆,流動性保持充裕的定調,一方面也反映了金融市場對經濟持續低迷的悲觀預期。

由於國内債券利率已經非常之低,未來繼續大幅下降的空間較窄,且債券交易已經較爲擁擠,在對收益率的追求下,有可能會導致一部分資金賣出債券,買入高息股資產。

截至1219日,中國内地股市高股息指數代表中證紅利的股息率為4.54%,大幅高於1.735% 10年期國債利率以及1.99% 30年期國債利率。而港股市場股息率更高,以富邦滬深港高股息ETF3190.HK)爲例,股息率高達7.02%^ (股息率不保證,可從股本中分派 #)。以保險公司爲代表的機構投資者,是内地上市港股紅利ETF的主要持有人,在債券利率不斷走低的背景下,類似機構投資者面臨資產荒的困境,而高股息資產,尤其是港股高股息資產,有望成爲這些長期資金流入的方向。

*資料來源:富邦基金管理(香港)有限公司,20241219日。

^ 年化股息率的計算方法為以最近一年之每股股息 (202312月至202411) 20241219日的每單位基金資產淨值。

# 派息不獲保證, 派息率不保證,股息可能從資本支付,股息支付會 導致子基金的每股資產淨值在除息日減少,實際派 息將由經理人酌情決定。。正股息率並不代表可取得正回報。

有關富邦滬深港高股息 (03190.HK) 基金的資料風險披露請瀏覽: https://www.fubonfund.com.hk/cht/retail-funds-details?pkey=123


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